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4月2日晚，瑞幸咖啡突然发布公告称，已成立特别委员会，调查内部业绩造假问题，并指首席运营官刘剑和部分员工伪造业绩22亿元人民币。消息一出，瑞幸咖啡股价暴跌超过80%。

瑞幸咖啡这颗大雷爆得并不让人意外，今年1月31日，著名做空机构浑水研究公布了一份89页的关于瑞幸咖啡的匿名沽空报告，报告直指瑞幸咖啡在经营数据等方面存在作假和欺诈行为。

瑞幸咖啡当时断然否认了这一指控，紧接着，国内知名投研机构中金公司，还刊发一份题为《瑞幸咖啡:匿名沽空指控缺乏有效证据》研报，力挺瑞幸。然而，仅仅一个多月，瑞幸便便承认了造假事实，真可谓“打脸来得太快”。

瑞幸咖啡为何一改强硬姿态，承认造假？这其中恐怕原因很多，但最为关键的原因，是浑水公司公布的做空报告太过强悍。

据悉，做空机构派出92个全职和1418个兼职调查员，在全国900多家门店蹲点，收集25843张购物小票，大量内部微信聊天记录，关联人与企业的工商信息，并录制11260个小时的门店录像，最终拿到了瑞幸造假的实捶证据。

面对确凿的证据，瑞幸咖啡只有招架之力，几乎没有反击的底气。所以，与其毫无把握与做空机构和美国监管部门恶斗一场，落得个全输，还不如断尾止血，如此还有可能为自己赢得一线生机。

不过，瑞幸要想死里求生，并非易事。因为以诚信为基石美股市场，造假的后果极其严重。最为典型的案例就是安然事件，这个曾经财富500强排名第7的公司，因为财务造假，向投资者虚构一个商业创新和高速增长的故事，结果付出了惨重的损失。

安然公司最终被美国证监会罚款5亿美元，股票停止交易，公司破产，赔偿投资者七十多亿美元。包括公司CEO在内的几十人被提起刑事诉讼。涉入安然公司造假的会计师事务所以及多家投行，都付出了巨额赔偿。

安然曾经的一幕，很可能在瑞幸身上重演。美国已有多家律所对瑞幸咖啡提起集团诉讼，瑞幸面临巨额索赔。此外，刑事诉讼、行政执法起诉以及巨额罚单，都可能已经在路上，这些都将是瑞幸难以承受之重。

瑞幸不止面临来自境外的追责。按照刚实施的新《证券法》。“在境外的证券发行和交易活动，扰乱境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。”这意味着，买入瑞幸咖啡的境内投资者，如果因为被造假误导产生损失，瑞幸咖啡将可能在国内被追究法律责任。

强悍的做空机构，严厉的法律，高额的处罚和赔偿，这使得美股市场的造假成本十分高昂。瑞幸的个案，对于所有境外上市公司都是一个警醒，绝不要心存任何侥幸，绝不可以身试法。守住诚信的底线，这才符合企业最大的利益。